Succesul Rusiei in eludarea plafonului occidental al pretului petrolului contribuie la redresarea cresterii economice, in vreme ce presedintele Vladimir Putin se pregateste sa candideze pentru realege, in ciuda problemelor cauzate de lipsa fortei de munca, inflatie si ratele mari ale dobanzilor. Putin, care a declarat ca economia va creste cu 3,5% in acest an, este de asteptat sa candideze pentru un nou mandat de sase ani.
Economia Rusiei, de 2,2 trilioane de dolari, axata pe export, a calarit valul de sanctiuni mai bine decat au anticipat Moscova sau Occidentul, cand cei care s-au opus invaziei Ucrainei din februarie 2022 au cautat sa pedepseasca si sa izoleze Rusia lui Putin.
In mod crucial, Occidentul nu a reusit sa reduca efectiv veniturile petroliere ale Rusiei. Rusia a redirectionat exporturile catre destinatii precum China si India si a folosit proprietatea opaca a asa-numitelor flote umbra de nave pentru a eluda plafonul Occidentului privind pretul petrolului.
In noiembrie, veniturile din energie au contribuit cu 961,7 miliarde de ruble (10,41 miliarde dolari) la bugetul Rusiei, comparativ cu doar 425,5 miliarde in ianuarie.
Odata cu recuperarea veniturilor din petrol, principala provocare interna a lui Putin se va confrunta cu o penurie puternica de forta de munca, agravata de mobilizarea militara de anul trecut si de emigrarea a sute de mii de oameni de cand Rusia a invadat Ucraina.
Alte probleme economice, precum rubla slaba, inflatia ridicata si ratele dobanzilor risca sa stranga puterea de cumparare a gospodariilor, un subiect deosebit de sensibil pe masura ce tara merge la vot.
DEFICIT DE MUNCITORI CALIFICATI
Cu somajul la un nivel record de 2,9% si Moscova aruncand resurse fiscale in sectorul apararii prin cresterea productiei militare, alte sectoare precum IT sunt lipsite de personal, impiedicand productivitatea.
Rusia are nevoie de mai multi muncitori calificati, manageri si ingineri de inalta calitate pentru a atinge nivelul dorit de suveranitate tehnologica in industriile prelucratoare, a declarat in noiembrie consilierul economic al lui Putin, Maxim Oreskin.
„Pentru ca oamenii sa vina aici mai binevoitori, avem nevoie de salarii atractive”, a spus Oreshkin.
Socurile sanctiunilor pe termen scurt au fost depasite, a spus Oreskin, dar presiunea din partea Occidentului va creste si intreaga economie trebuie sa lucreze la tranzitia catre platformele tehnologice rusesti.
Capacitatea fortei de munca a atins niveluri istorice ridicate, a declarat Dmitri Kulikov, director la agentia de rating ACRA.
„Acest lucru inseamna ca cresterea economica va fi constransa din partea ofertei, drept urmare ratele anuale de crestere a PIB-ului vor scadea de la aproximativ 3% in 2023 la mai aproape de potentialul 1-2%”, a spus Kulikov.
Cresterea semnificativa a salariilor in industria prelucratoare si militara, precum si sprijinul fiscal pentru familiile afectate de razboi si mobilizare, provoaca o crestere a salariilor.
Dupa o scadere in 2022, veniturile reale se vor redresa brusc in acest an, dar in mod inegal intre sectoare si regiuni, fortand multe familii sa reduca, in special marfurile importate.
Pe masura ce economia Rusiei revine de la o contractie de 2,1% in 2022, intrebarea cheie va fi modul in care economia face fata supraincalzirii, cu constrangerile din partea ofertei care ar putea reduce cresterea, a declarat Liam Peach, economist senior pentru pietele emergente la Capital Economics.
„Gospodariile au cunoscut o crestere mare a veniturilor lor, dar nu cred ca este durabil”, a spus Peach. „Inflatia mai mare inseamna o strangere mai mare a veniturilor gospodariilor inainte de alegeri”.
PRESIUNEA DE UMflare?
A tine un capac asupra inflatiei este treaba bancii centrale. Deja fortata la 750 de puncte de baza de inasprire monetara din iulie, banca este asteptata sa creasca din nou, la 16%, pe 15 decembrie. Dupa inflatia cu doua cifre din 2022, inflatia din acest an este vazuta la aproximativ 7,5%, inca bine. peste tinta de 4% a bancii.
„Este plauzibil ca inflatia sa ajunga la 10% anul viitor, deoarece economia creste rapid”, a spus Peach, aratand presiunea salariala si asteptarile inflationiste neancorate ale gospodariilor.
Dar, pana la urma, situatia inflatiei este gestionabila deocamdata, mai ales cu o populatie care s-a obisnuit cu cresterile regulate ale preturilor, oricat de dureroase.
Banca centrala va vorbi, desigur, cu prudenta despre inflatie, a spus Elina Ribakova, senior fellow la Institutul Peterson pentru Economie Internationala si la Kyiv School of Economics (KSE).
Dar dezvoltarea unei spirale serioase a inflatiei ar necesita o presiune fiscala mai mare, o depreciere necontrolata a rublei si banca centrala in spatele curbei, a adaugat ea.
„Nu sunt nici pe departe aproape de asta, pur si simplu nu simt presiunea”, a spus Ribakova.
Autoritatile au raspuns prin majorari ale ratelor dobanzilor si controale de capital la scaderea rublei de peste 100 la dolar in acest an, iar volatilitatea puternica este intotdeauna un risc. S-a tranzactionat la 92,76 joi.
In timp ce o rubla relativ slaba este luata in considerare in planurile bugetare ale Rusiei si mareste cuferele statului prin veniturile din exporturi in valuta straina, ea creste costurile de import, favorizeaza inflatia si risca fuga de capital.
CONFORT PREtUL ULEIULUI
Preturile petrolului, motorul vital al economiei Rusiei, sunt in prezent cu mult peste ceea ce are nevoie Rusia pentru securitatea fiscala, chiar daca au scazut la minimele din cinci luni in aceasta saptamana.
O serie de reduceri de productie din partea tarilor OPEC+ si eludarea pe scara larga a plafonului de pret al Occidentului se combina pentru a spori veniturile energetice ale Rusiei.
„In principiu, parghia plafonului de pret este din ce in ce mai amenintata”, a declarat Institutul KSE in recenzia sa din noiembrie, referindu-se la plafonul de 60 de dolari pe baril al Occidentului. „In octombrie, peste 99% din exporturile maritime de titei rusesc par sa fi fost vandute peste 60 USD/baril”.
Sanctiunile Occidentului, menite sa reduca sursa cheie de finantare a Moscovei, au pus o presiune imensa asupra deficitului bugetar al Rusiei la inceputul acestui an, dar Moscova se asteapta acum la un deficit de aproximativ 1% din PIB.
„Daca pretul petrolului ramane la nivelul actual, este extraordinar de confortabil pentru Rusia”, a spus Ribakova.