Agentia de rating Moody’s a lansat un avertisment de retrogradare a ratingului de credit al Chinei, spunand ca costurile pentru salvarea guvernelor locale si firmele de stat si controlul crizei imobiliare ar afecta economia pe locul doi din lume. Moody’s a redus „perspectiva” pentru ratingul A1 al datoriei Chinei la „negativ” de la „stabil” la mai putin de o luna dupa ce a facut acelasi lucru cu ultima nota tripla A ramasa a Statelor Unite de la o agentie de rating de credit.
Din punct de vedere istoric, aproximativ o treime dintre emitenti au fost retrogradati in decurs de 18 luni de la atribuirea unei perspective negative de rating.
Probabil ca Beijingul trebuie sa ofere mai mult sprijin guvernelor locale incarcate de datorii si firmelor de stat, care prezinta „riscuri largi de scadere pentru puterea fiscala, economica si institutionala a Chinei”, a adaugat acesta.
Moody’s a mentionat, de asemenea, „riscurile crescute legate de cresterea economica pe termen mediu mai scazuta structural si persistent si reducerea continua a sectorului imobiliar”.
Ministerul de Finante al Chinei a calificat decizia ca fiind dezamagitoare, spunand ca economia se va redresa si ca criza imobiliara si grijile privind datoria administratiei publice locale sunt controlabile.
„Ingrijorarile lui Moody cu privire la perspectivele de crestere economica ale Chinei, sustenabilitatea fiscala si alte aspecte sunt inutile”, a spus ministerul.
Actiunile Blue-chip au scazut cu aproape 2%, pana la minimele aproape de cinci ani din cauza ingrijorarilor legate de crestere, unii comercianti citand si speculatii despre declaratia lui Moody inainte de lansarea acesteia.
Principalele banci de stat ale Chinei, care au sprijinit moneda yuanul toata ziua, au renuntat la vanzarea de dolari americani la stiri, a spus o sursa care cunoaste problema.
Costul asigurarii datoriei suverane a Chinei impotriva unui default a crescut la cel mai mare de la jumatatea lunii noiembrie, in timp ce actiunile cotate la bursa ale firmelor grele chineze Alibaba si JD.com au scazut cu 1%, respectiv 2%.
„Deocamdata, pietele sunt mai preocupate de criza imobiliara si de cresterea slaba, decat de riscul imediat al datoriei suverane”, a declarat Ken Cheung, strateg sef FX pentru Asia la Mizuho Bank din Hong Kong.
SENTIRI NEGATIVE
A fost prima modificare de catre Moody’s a ratingului sau din China, de cand a retrogradat-o cu un pas la A1 in 2017, cand nivelul datoriei crestea.
In timp ce Moody’s a afirmat marti ratingul A1, observand ca economia are inca o capacitate mare de absorbtie a socurilor, a estimat ca cresterea economica a Chinei va incetini la 4,0% in 2024 si 2025 si o medie de 3,8% intre 2026 si 2030.
Compania principala a companiei Moody’s, S&P Global, a declarat mai tarziu, intr-un apel programat de lunga durata privind perspectiva globala, ca marea sa preocupare este ca „spillovers-ul” de la orice agravare a crizei imobiliare ar putea impinge cresterea produsului intern brut al Chinei „sub 3%” anul viitor.
Se asteapta ca consilierii guvernamentali din China sa solicite mai multe stimulente la „Conferinta de lucru economica centrala” anuala, care va avea loc in saptamana sau doua viitoare.
Analistii spun ca ratingul A1 al Chinei este suficient de mare pe teritoriul „investment-grade”, incat este putin probabil ca o retrogradare sa declanseze vanzarea fortata de catre fondurile globale.
S&P si Fitch, cealalta mare agentie de rating globala, ambele evalueaza China A+, echivalentul Moody’s A1, si au perspective stabile.
LUPTA PENTRU TRACTIUNE
Majoritatea analistilor cred ca cresterea Chinei este pe cale sa atinga tinta guvernului de aproximativ 5% in acest an, dar asta se compara cu un 2022 slabit de COVID si activitatea este foarte inegala.
Economia s-a straduit sa creeze o redresare puternica post-pandemie, deoarece criza imobiliara din ce in ce mai adanca, preocuparile legate de datoria administratiei publice locale, incetinirea cresterii globale si tensiunile geopolitice au redus avantul.
O serie de masuri de sprijin pentru politici s-au dovedit doar modeste benefice, crescand presiunea asupra autoritatilor pentru a lansa mai multe stimulente.
„Am petrecut cea mai mare parte a trei ani urmarind ca China are acest tip de redeschidere periodica din cauza pandemiei, iar acesta a fost anul in care in cele din urma s-au redeschis oficial”, a declarat Art Hogan, strateg sef de piata la B Riley Wealth in New York.
„Dar ritmul in care economia si-a revenit dupa asta a fost dezamagitor”.
Analistii sunt de acord ca cresterea Chinei incetineste dupa expansiunea vertiginoasa din ultimele decenii. Multi cred ca Beijingul trebuie sa-si transforme modelul economic de la o dependenta excesiva de investitiile alimentate de datorii la unul determinat mai mult de cererea consumatorilor.
Saptamana trecuta, seful bancii centrale din China, Pan Gongsheng, s-a angajat sa mentina politica monetara acomodativa pentru a sprijini economia, dar a cerut si reforme structurale pentru a reduce dependenta de infrastructura si proprietate pentru crestere.
MAI ADANCAT IN DATORII
In octombrie, China a dezvaluit un plan de a emite 1 trilion de yuani (139,84 miliarde de dolari) in obligatiuni suverane pana la sfarsitul anului pentru a ajuta la demararea activitatii, ridicand tinta de deficit bugetar pentru 2023 la 3,8% din PIB de la 3% initial.
Dupa ani de suprainvestitii, profituri in scadere din vanzarile de terenuri si costuri in crestere pentru a lupta impotriva COVID-19, firmele de rating au avertizat despre riscurile de raspundere contingente ale municipalitatilor chineze incarcate de datorii.
Datoria guvernamentala locala a ajuns la 92 de trilioane de yuani (12,6 trilioane de dolari), sau 76% din productia economica a Chinei in 2022, in crestere de la 62,2% in 2019, potrivit celor mai recente date ale Fondului Monetar International (FMI).
Iesirile de capital din China s-au intensificat si ele, ajungand la 75 de miliarde de dolari in septembrie, in cel mai mare exod lunar din 2016, arata datele Goldman Sachs.