Masurarea inflatiei, rata de modificare a nivelului preturilor, necesita compararea preturilor unui cos de bunuri si servicii in timp. Desi aceasta idee suna simpla in principiu, masurarea inflatiei in practica este mai complicata. Ceea ce intra in cosul ales de articole ale caror preturi urmeaza sa fie urmarite in timp si modul in care preturile acestor componente diferite sunt combinate, poate varia de la un indicator de inflatie la altul.
Acestea fiind spuse, indiferent de modul in care o masurati, inflatia este cea mai mare inregistrata in Statele Unite in ultimele decenii. Unele masuri ale inflatiei urmaresc sa surprinda schimbarile in costul total al vietii, in timp ce altele sunt menite sa evalueze o tendinta mai generalizata. Mai mult, rata inflatiei experimentata de diferite gospodarii si diferite sectoare ale economiei poate varia foarte mult.
Cea mai urmarita si raportata masura a inflatiei este indicele preturilor de consum (IPC), compilat de Biroul de Statistica a Muncii (BLS) din Departamentul Muncii. In iunie 2022, IPC-ul principal a indicat ca preturile au fost cu 9,1% mai mari decat cu un an mai devreme – un maxim din ultimii 40 de ani. Inflatia, masurata de IPC, a crescut de la jumatatea anului trecut – la rate cu mult peste ceea ce anticipasera majoritatea prognozatorilor atunci cand economia a iesit pentru prima data din pandemie (a se vedea graficul).
Versiunile IPC sunt folosite pentru a indexa beneficiile de securitate sociala, unele contracte salariale si unele obligatiuni guvernamentale din SUA. IPC este, de asemenea, utilizat mai informal pentru a evalua schimbarile in costul vietii de catre gospodarii, intreprinderi, analisti si mass-media.
Prin proiectare, masurile oficiale ale inflatiei, cum ar fi IPC, surprind experienta unei gospodarii urbane „medie”, iar multi oameni se confrunta cu o inflatie mai mare sau mai mica decat cea raportata de indicii publicati. Inflatia IPC este calculata prin combinarea informatiilor despre modificarile preturilor pentru multe bunuri si servicii diferite cu date privind cota cheltuielilor care reflecta importanta sau ponderea fiecarui articol in cheltuielile generale ale gospodariilor „medie”, asa cum a fost determinata de un sondaj asupra consumatorilor.
De exemplu, hrana are o pondere de 13,4%, in timp ce adapostul are o pondere de 32,3%. Deoarece putine gospodarii au modele de cheltuieli care se potrivesc cu media, majoritatea gospodariilor se confrunta cu o rata a inflatiei care difera de masura oficiala. De exemplu, alimentele si locuintele reprezinta in general o parte mai mare din bugetele gospodariilor cu venituri mai mici. In vremuri de modificari relativ modeste de pret pentru majoritatea articolelor, aceste diferente de pondere au un efect redus asupra ratelor individuale ale inflatiei. Dar, deoarece preturile acestor articole au crescut recent, multe gospodarii cu venituri mai mici au inregistrat o inflatie mai mare in ultimul an decat in cazul gospodariilor cu venituri mai mari.
Pe langa diferentele in ponderea cheltuielilor, gospodariile diferite fac cumparaturi in magazine diferite, iar aceasta variatie poate contribui, de asemenea, la diferentele de inflatie realizata. Avand in vedere preocuparile ridicate de cresterea inegalitatii veniturilor, extinderea capacitatii de estimare a indicilor preturilor definiti de chintila de venit sau decil este un domeniu important pentru cercetarile viitoare. Alte diferente in ponderea cheltuielilor pot fi, de asemenea, importante, cum ar fi gospodariile mai in varsta care tind sa cheltuiasca mai mult pentru ingrijirea medicala si doar un subgrup de gospodarii care platesc scolarizare.
Deoarece preturile alimentelor si energiei sunt adesea influentate de factori speciali – cum ar fi evenimentele meteorologice sau instabilitatea geopolitica – si pot fi destul de volatile, analistii se concentreaza adesea pe asa-numita inflatie de baza, care masoara rata inflatiei pentru toate articolele, altele decat alimente si energie. . In multe circumstante, cand preturile alimentelor si energiei cresc, masura de baza ofera o citire mai buna a tendintei de baza a inflatiei. Odata cu razboiul din Ucraina, preturile la energie au crescut cu 41,6% in iunie, comparativ cu anul precedent, iar preturile la alimente au crescut cu 10,4%.
Aceste miscari mari au impins considerabil IPC-ul principal. IPC de baza – care exclude preturile la alimente si energie – a crescut cu 5,9% in iunie fata de anul precedent, dar aceasta rata a fost cu mult sub rata generala a inflatiei de 9,1%. In timp ce IPC-ul general continua sa creasca in iunie, cand preturile la alimente si energie au crescut, rata de baza a scazut de la varful de la inceputul anului (desi a ramas la niveluri nemaivazute de la inceputul anilor 1980).
In acelasi timp, oamenii trebuie sa cumpere alimente si combustibil in mod regulat, in timp ce achizitiile altor articole pot fi amanate, astfel incat masura principala este importanta pentru a intelege modul in care puterea de cumparare se schimba in timp.
In timp ce IPC are cea mai mare importanta in randul publicului, Rezerva Federala prefera o masura diferita – indicele preturilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE) – care ofera o masura mai buna a modificarilor globale ale preturilor. Aceasta masura este compilata de Biroul de Analiza Economica (BEA) din Departamentul de Comert si este o intrare in calculul BEA al produsului intern brut (PIB).
Indicele PCE difera de IPC in doua moduri importante, care il fac o masura preferabila. In primul rand, foloseste o formula pentru a combina (sau agrega) preturile diferitelor articole care surprinde mai bine schimbarile in modelele de cumparare, pe masura ce consumatorii indeparteaza achizitiile de la articolele care se confrunta cu cresteri mari de pret sau catre articolele puse in vanzare. In al doilea rand, acopera un set mai larg de articole.
IPC se concentreaza pe cheltuielile gospodariilor si urmareste doar preturile articolelor achizitionate direct de gospodarii (asa-numitele cheltuieli din buzunar). Astfel, de exemplu, asistenta medicala oferita de un angajator este in afara domeniului de aplicare al IPC. In schimb, indicele preturilor PCE urmareste preturile tuturor articolelor consumate de gospodarii, deoarece acesta este conceptul relevant pentru insumarea PIB-ului. In consecinta, indicele PCE ar include ingrijirea medicala oferita de angajator. Aceste diferente in formula de agregare si acoperire sunt motive importante pentru preferinta Rezervei Federale pentru indicele PCE.
Avand in vedere diferentele dintre masuri, inflatia PCE si IPC poate diferi prin sume notabile. Intr-adevar, cea mai recenta citire privind inflatia preturilor PCE pe douasprezece luni a fost de 6,8% pentru indicele general si 4,8% pentru indicele de baza, rate mai mici comparativ cu IPC-ul general de 9,1% si IPC de baza de 5,9% pentru aceeasi perioada. Un motiv important pentru aceasta diferenta este ca ponderile cheltuielilor cu alimente, energie si locuinte sunt mai mici in indicele PCE decat in IPC, deoarece PCE include articole care nu sunt in IPC si care dilueaza ponderea altor articole.
Rezerva Federala are o tinta de inflatie de 2% pentru indicele global al preturilor PCE. Pe baza PCE, valorile actuale ale inflatiei sunt mult peste tinta Fed (desi nu cu mult peste inflatia IPC) si, in consecinta, Rezerva Federala a crescut ratele dobanzilor FF00, -0,01% pentru a incetini economia si a reduce inflatia.
Efectele vor fi resimtite in special in sectoarele pentru care imprumuturile sunt adesea implicate pentru finantarea achizitiilor, inclusiv locuinte, alte achizitii de mari consumatori, cum ar fi masini si investitii in afaceri. Intr-adevar, sectorul locuintelor pare sa incetineasca deja. Cheltuielile reduse ar trebui, in timp, sa readuca in echilibru cererea generala cu capacitatea economiei de a produce bunuri si servicii, iar acest echilibru ar trebui sa conduca la o inflatie mai scazuta.
Ce inseamna asta:
Prin orice masura, inflatia a crescut in ultimele 18 luni, cu rate cu mult peste tinta de 2% a Rezervei Federale. Desi IPC-ul principal a primit cea mai mare parte a atentiei mass-media, alte masuri ale inflatiei sunt importante si servesc unor scopuri diferite. Diferentele cheie includ ceea ce este acoperit de indice si modul in care preturile diferitelor articole sunt combinate pentru a construi un indice general.
Mai mult, unele masuri surprind schimbarile generale ale costului vietii, in timp ce altele se concentreaza mai mult pe tendinta de baza a inflatiei. Un alt aspect important al masurilor oficiale ale inflatiei este ca acestea sunt concepute pentru a capta inflatia pentru gospodaria „medie”, iar experienta inflatiei majoritatii gospodariilor va diferi de cea reflectata in masurile oficiale.