Petrolul Rusiei este in declin pe termen lung, iar razboiul nu a facut decat sa agraveze problema

Imediat dupa invadarea Ucrainei de catre Rusia, pretul mondial al petrolului a sarit peste 100 de dolari pe baril, atingand 130 de dolari pentru titeiul Brent pe 8 martie 2022. Teama predominanta a fost ca aprovizionarea substantiala a Rusiei va fi pierduta pe piata mondiala fie prin sanctiuni occidentale, fie printr-o decizie voluntara, ca razbunare fata de sprijinul occidental pentru Ucraina. Acest lucru a fost mai ales ingrijorator atunci cand lumea se lupta deja sa asigure suficient petrol suplimentar pentru a satisface cererea in crestere rapida, pe masura ce restrictiile COVID au inceput sa se usureze.

Agentia Internationala pentru Energie (IEA), de exemplu, a prezis ca „din aprilie, trei milioane de barili pe zi de productie de petrol rusesc ar putea fi inchise” – adica aproximativ o treime din total. Se temea ca acest lucru ar putea produce „cea mai mare criza a aprovizionarii din ultimele decenii”.

Pretul mondial al petrolului (USD)

Preturile titeiului Brent, care reprezinta principalul punct de referinta global pentru petrolul mondial. Vizualizarea tranzactionarii

Cu toate acestea, astfel de prognoze s-au dovedit a fi mult prea pesimiste. Dupa mai bine de patru luni de razboi, productia rusa de petrol si gaze este aproape la acelasi nivel ca atunci cand a inceput razboiul. Deci, de ce este asta si la ce ne putem astepta in viitor?

Puterea energetica a Rusiei

Rusia este „incredibil de neimportanta in economia globala, cu exceptia petrolului si a gazelor”, dupa cum a spus odata economistul de la Harvard si fostul consilier Obama Jason Furman. Este doar a 11-a economie in general, in ciuda faptului ca este al treilea producator de petrol dupa SUA si Arabia Saudita si al doilea exportator de petrol dupa Saudita. De asemenea, se afla pe cele mai mari rezerve dovedite de gaze din lume, este al doilea mare producator dupa SUA si cel mai mare exportator.

In special, Rusia este cel mai mare furnizor de energie al UE, reprezentand 27% din importurile de petrol si 41% din gaze. Pe locul doi, Norvegia reprezinta 7% si, respectiv, 16%.

Aceste fapte simple explica de ce Rusia conteaza pentru pietele de petrol si gaze si de ce nu a fost usor pentru UE sa-si interzica importurile de indata ce a inceput razboiul. Cateva alte tari au impus restrictii: Canada a devenit prima tara care a interzis importurile de titei rusesti, iar apoi SUA au urmat exemplul, interzicand tot petrolul rusesc, gazele naturale lichefiate si carbunele din aprilie. Marea Britanie a anuntat ca va elimina treptat importurile de petrol rusesti pana la sfarsitul anului. Multi cumparatori privati, cu sediul in principal in vest, au incetat, de asemenea, sa cumpere de teama unor daune reputatiei si sa fie prinsi in campul minat de sanctiuni.

Cu toate acestea, in ciuda tuturor acestor restrictii, pretul petrolului a scazut de la maximele din martie (chiar daca razboiul pare sa fi plasat un plafon de 100 USD pe baril). Acest lucru se datoreaza partial perspectivelor economice globale mai sumbre cauzate de inflatia furioasa si de cresterea ratelor dobanzilor, care probabil va reduce cererea de petrol. In acelasi timp, insa, tarile care s-au grabit sa interzica petrolul rusesc nu se numara printre cei mai mari consumatori ai sai, si anume China, Germania si Tarile de Jos.

Cumparatorii asiatici au salutat, de asemenea, „oportunitatea” de a cumpara titei rusesc la preturi reduse: produsul principal, cunoscut sub numele de Urali, se vindea la aproximativ 1 dolar pe baril sub Brent, dar diferenta este in prezent de peste 30 de dolari.

AIE si-a redus in mod corespunzator previziunile. In raportul sau din aprilie, se astepta ca aprovizionarea cu petrol a Rusiei in acea luna „sa scada cu 1,5 mb/zi [milioane de barili pe zi]”, adaugand ca aproximativ 3 mb/zi vor fi in afara pietei mondiale din mai. Dar, in raportul sau din mai, agentia a estimat ca productia rusa de petrol a scazut cu aproape 1 mb/zi in aprilie si ca „pierderile s-ar putea extinde la aproximativ 3 mb/zi in a doua jumatate a anului”. Potrivit unor surse rusesti, productia de petrol a tarii a crescut cu 5%, pana la 10,7 mb/zi in iunie, fata de aproximativ 11 milioane in ianuarie/februarie.

Ce urmeaza?

Dupa luni de negocieri, UE a anuntat pe 3 iunie o interdictie a importurilor pentru toate titeiul si produsele petroliere transportate pe mare rusesc – efectiva in sase luni pentru titei si opt luni pentru petrol. Atat Germania, cat si Polonia s-au angajat sa opreasca importurile de conducte, astfel incat 90% din exporturile de petrol rusesti catre UE sau 2,5 mb/zi se vor pierde.

Din nou, insa, o proportie semnificativa va fi capturata de alti cumparatori. In mai, de exemplu, importurile de petrol ale Chinei din Rusia au atins un record de 2 mb/zi, iar Rusia a depasit Arabia Saudita ca cel mai mare furnizor al Chinei. India si-a sporit, de asemenea, achizitiile de petrol rusesc de la inceputul razboiului. China si India sunt cei mai mari importatori neti de petrol din lume, iar China este al doilea consumator de petrol dupa SUA.

In total, se presupune ca aproximativ 80% din titeiul care face obiectul interdictiei UE de import va gasi cumparatori alternativi, in principal in Asia. Atata timp cat sanctiunile nu sunt impuse de catre toti importatorii importanti de petrol, petrolul rus va continua sa gaseasca cumparatori.

Aceasta explica variatia considerabila a estimarilor cu privire la cantitatea de petrol ruseasca pierduta pe piata mondiala, in special pe termen scurt.

Pe termen lung, insa, presupunand ca boicotul din vest este mentinut si chiar inasprit, pierderea va deveni mai notabila. Chiar inainte de razboi, previziunile guvernului rus se asteptau ca productia sa de petrol si gaze sa fie subminata atat prin epuizarea rezervelor, cat si prin efectele sanctiunilor tehnologice si economice impuse de vest dupa invazia Crimeei din 2014. Chiar si cel mai optimist scenariu al sau a prezis o crestere modesta pe termen scurt a productiei de petrol si apoi o plata intre 2024 si 2035. In scenariul mai conservator, productia de petrol era de asteptat sa scada.

 De la inceputul razboiului, multe companii petroliere occidentale, care aduc de obicei capital si tehnologie, au parasit Rusia. Intr-o tara cu rezervoare complexe, campuri imbatranite si un climat ostil, lipsa investitiilor si a accesului la tehnologie va accelera declinul pe termen lung.

Piata globala se va adapta in cele din urma la un astfel de rezultat, pe masura ce alte provizii devin disponibile si cererea raspunde preturilor, dar Rusia va trebui sa traiasca cu o cota de piata in scadere si o influenta diminuata pe pietele petroliere globale. Acest lucru va ingreuna Moscova sa finanteze razboaiele viitoare. De asemenea, inseamna ca rusii vor trebui sa isi diversifice economia intr-un moment in care o parte substantiala din lume nu va mai face afaceri cu ei.